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EFFET DE LEVIER


 

 

  

 

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PRODUITS DERIVES ET RISQUES  CRISE DES SUBPRIMES

CAPITALISME FINANCIER

Effet de levier d'un produit dérivé

Multiple représentant la performance du produit dérivé par rapport à la détention directe du sous-jacent auquel il est associé


 

L'effet de levier démultiplie les profits qui peuvent être tirés grâce aux plus values d'un actif. L'effet de levier a permis des rentabilités très élevées dans toute la période de croissance de valeur des actifs.

Les banques d'investissement ont augmenté de plus en plus l'effet de levier. Les comptes publiés en mai-juin 2008 par les banques d'investissement de Wall Street (alors que par des ventes d'actifs elles avaient commencé à réduire l'effet de levier)  montrent que le levier utilisé par Lehman Brothers était de 23,3  (il était de 30,7 en novembre 2007), celui de Morgan Staley était de 30,0, Goldman Sachs 24,3 et Merril Lynch de 44,1.

Une institution qui a un effet de levier de 30 à 1 voit ses fonds propres effacés avec une baisse de 3,3% de la valeur de ses actifs.

Les risques résultant des produits dérivés ont par ailleurs été démultipliés par l'utilisation de l'effet de levier.


 

 

 


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